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LPR利率如期下调 融资成本下行可期

大字 日期:2020-02-21 来源:经济参考报

  2月20日,全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为4.05%,上次为4.15%,5年期以上LPR为4.75%,上次为4.80%。业内人士表示,两个期限的LPR双双下降,有助于引导贷款利率下行,进而推动降低实体经济融资成本,而长端LPR下调较少,则表明房地产贷款政策难言松绑。

  本月LPR下调符合市场预期。2月3日,央行7天期和14天期逆回购利率下调10个基点;2月17日,1年期中期借贷便利(MLF)利率同样下调10个基点。东方金诚首席宏观分析师王青表示,新版LPR改按公开市场操作利率加点形成的方式报价,其中公开市场操作利率主要指MLF利率。在MLF利率下调,且央行逆回购利率下调带动银行货币市场边际资金成本下行背景下,本月1年期LPR报价随之下行顺理成章。中国民生银行首席研究员温彬表示,这一联动机制反映MLF政策利率对LPR的影响更加直接和有效,LPR形成机制更加完善。

  市场人士表示,LPR下调进一步释放疫情特殊时期强化逆周期调节信号,将在短期内带动企业贷款利率更大幅度下行。王青表示,疫情期间,切实降低实体经济融资成本更具迫切性,央行货币政策将适度向稳增长方向倾斜。考虑到当前新发放贷款已主要转向以LPR为参考基础定价,本次LPR下调有望带动新发放企业一般贷款利率下行幅度超过10个基点。

  值得注意的是,此次两个期限LPR第一次出现“非对称”下降。在国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼看来,这可能体现两个方面的意图:一方面,疫情对我国经济的影响是短期的,因此短端利率下降更多,重在帮助企业渡过当前的难关;另一方面,5年期以上LPR下降5个基点,不向房地产市场放出宽松信号,表明房地产调控仍未放松。央行近期也多次表示,继续坚持“房住不炒”定位,不将房地产作为短期刺激经济的手段。

  不少市场人士认为,下一阶段,政策利率下调仍有空间和必要。温彬表示,在做好疫情防控工作的同时,金融部门应积极支持企业复工复产和稳增长,降准降息还有空间,同时也可适时适度下调存款基准利率,继续引导LPR利率下行,切实降低实体经济融资成本,加大降低小微企业综合融资成本的力度。王青认为,下一步宏观政策在稳增长方向上将进一步发力,年内LPR报价还有30至50个基点的下行趋势,不过,这并不意味着存款基准利率存在较大的下调可能性。

[责任编辑:谢凡洋子]

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